凯发K8国际登录|哔哩哔哩隐藏的肉片人肉片|基金二季报披露完毕万亿资金“迁徙”路
公募基金日前结束了二季报的披露ღ◈。数据显示ღ◈，二季度公募基金资产规模延续扩张态势ღ◈。对主动权益基金而言ღ◈，伴随着市场的回暖AG凯发K8真人娱乐ღ◈，ღ◈，其股票仓位有所上升哔哩哔哩隐藏的肉片人肉片ღ◈。行业方面ღ◈，主动权益类基金调仓轨迹与市场的结构性机会共振ღ◈，重点加仓了通信ღ◈、金融及国防军工等行业ღ◈，而食品饮料ღ◈、汽车等行业则遭到公募减仓ღ◈。个股方面ღ◈，“重仓股抱团”逐渐瓦解ღ◈，公募重仓股渐成“百花齐放”态势ღ◈，龙头公司的持股集中度持续下降ღ◈。
今年二季度ღ◈，公募基金资产规模依旧保持扩张态势ღ◈。据Wind统计ღ◈，截至二季度末ღ◈，公募基金资产总值由一季度末的33.85万亿元升至36.69万亿元（剔除ETF联接基金市值ღ◈，下同）ღ◈。其中ღ◈，股票资产规模从上季度的6.92万亿元升至7.21万亿元ღ◈，但股票占资产总值的比重较上季度下降0.81个百分点至19.64%ღ◈；债券资产占比则较上季度下降0.4个百分点至57.79%ღ◈；现金资产占比有所上升ღ◈，由一季度末的10.55%上升至二季度末的12.88%ღ◈。
从市场表现来看ღ◈，二季度A股市场先抑后扬ღ◈，期间内上证指数ღ◈、深证成指ღ◈、创业板指的变动幅度分别为2.78%ღ◈、-1.34%ღ◈、1.17%ღ◈。此外ღ◈，代表中小市值的中证1000和中证2000指数也分别上涨2.1%ღ◈、7.6%ღ◈。在此背景下凯发K8官网ღ◈！ღ◈，主动权益基金的股票仓位小幅上升ღ◈，但A股仓位有所下降ღ◈。
据开源证券统计ღ◈，二季度末ღ◈，主动权益基金的平均股票仓位为88.63%ღ◈，较2025年一季度末仓位上升0.43%ღ◈。分各类型基金仓位情况来看ღ◈，灵活配置型基金仓位为86.29%ღ◈，仓位环比提升0.62%ღ◈；增强指数型基金仓位为92.68%ღ◈，仓位环比提升0.19%ღ◈；偏股混合型基金仓位为88.74%ღ◈，仓位环比提升0.32%ღ◈；普通股票型基金仓位为90.11%ღ◈，仓位环比提升0.76%ღ◈。
资金供给方面ღ◈，据中金公司估算ღ◈，二季度主动偏股型基金净赎回规模647亿元ღ◈，同期被动基金规模继续提升ღ◈。新成立基金方面ღ◈，新发主动偏股型基金363亿份ღ◈，较一季度提升1.4倍ღ◈；股票型ETF基金发行份额较一季度有所回落ღ◈，但仍处于历史高位ღ◈。
今年二季度ღ◈，权益市场整体呈分化态势ღ◈。31个申万一级行业指数中ღ◈，共21个二季度收涨ღ◈，其中国防军工ღ◈、通信ღ◈、银行指数二季度涨幅超过了10%ღ◈，但与此同时ღ◈，食品饮料ღ◈、钢铁哔哩哔哩隐藏的肉片人肉片ღ◈、家用电器行业指数二季度则下跌超过4%ღ◈。
实际上ღ◈，公募二季度调仓路径也与这一行业变化基本吻合ღ◈：加仓通信ღ◈、金融及国防军工等行业ღ◈，减仓食品饮料及汽车等行业ღ◈。
据中金公司统计ღ◈，二季度内ღ◈，经历了前期回调ღ◈、估值较低且上季度减仓较多的通信行业本季度获加仓最多哔哩哔哩隐藏的肉片人肉片ღ◈，仓位上升2.2个百分点ღ◈；TMT板块的传媒和电子ღ◈，分别获加仓0.7和0.2个百分点ღ◈；大金融板块加仓也较多ღ◈，有资产负债表修复逻辑且受长线资金青睐的银行仓位增加1个百分点ღ◈，受益于投资者情绪修复ღ◈、资本市场深化改革及稳定币主题催化的非银金融也获加仓0.7个百分点ღ◈；需求有望改善且有事件催化的国防军工加仓0.6个百分点ღ◈。
不过ღ◈，也有部分行业在二季度遭到了公募的减仓ღ◈。其中ღ◈，白酒等食品饮料行业需求预期偏弱ღ◈，本季度减仓2.3个百分点ღ◈，仓位下降最多ღ◈；汽车ღ◈、电力设备和机械设备仓位分别下降1.3凯发K8国际登录ღ◈、1.1和0.9个百分点ღ◈；大消费领域的家用电器和社会服务仓位也分别下降0.8和0.1个百分点ღ◈。
值得注意的是ღ◈，今年以来ღ◈，以创新药ღ◈、科技等领域为代表的港股市场表现活跃ღ◈，公募基金持仓也有所增长哔哩哔哩隐藏的肉片人肉片ღ◈。在港股持仓行业方面ღ◈，据开源证券统计ღ◈，主动权益基金占比前三大行业分别为资讯科技业（33.00%）ღ◈、非必需性消费（27.10%）ღ◈、医疗保健业（14.25%）凯发K8国际登录ღ◈，其中主动增持金额最多的行业为医疗保健业（152.2亿元）ღ◈、金融业（56.6亿元）ღ◈、综合企业（7.52亿元）ღ◈。
个股层面ღ◈，Wind数据显示凯发K8国际登录ღ◈，二季度末公募基金持仓市值前十大个股分别为ღ◈：宁德时代ღ◈、贵州茅台ღ◈、腾讯控股ღ◈、招商银行ღ◈、中国平安ღ◈、紫金矿业ღ◈、美的集团ღ◈、东方财富凯发K8国际登录ღ◈、长江电力和中芯国际ღ◈，其中仅腾讯控股为H股ღ◈。而在港股市场方面ღ◈，阿里巴巴-Wღ◈、中芯国际ღ◈、小米集团-Wღ◈、信达生物以及泡泡玛特同样获得了150亿元以上的公募持仓ღ◈。
从近年来的趋势看ღ◈，自2021年起ღ◈，“重仓股抱团”逐渐瓦解ღ◈，基金重仓股占全体A股的覆盖度持续提升ღ◈，而龙头公司的持股集中度却有所下降ღ◈。中金公司数据显示ღ◈，截至二季度末ღ◈，主动权益类基金重仓前100公司的市值占比由57.4%降至52.2%ღ◈，重仓前50市值占比由44.9%降至40.1%ღ◈。
展望后市ღ◈，投资机构普遍认为ღ◈，下半年宏观经济仍具备较强韧性凯发K8国际登录凯发K8国际登录ღ◈，向好态势延续ღ◈，而科技与产业的发展趋势有望带来结构性机会ღ◈。市场层面ღ◈，当前A股市场情绪升温凯发K8国际登录ღ◈，短期存在技术性调整需求ღ◈，但在政策支持和产业向好的支撑下ღ◈，中长期仍有向上空间ღ◈。
宏观层面ღ◈，鑫元基金首席权益投资官陈立表示ღ◈，展望下半年的经济运行ღ◈，全球贸易体系不确定性上升ღ◈。但中国拥有超大规模市场和较完备的产业体系ღ◈，经济具备较强韧性ღ◈，在更加积极有为的宏观政策取向下ღ◈，经济向好的态势仍将延续ღ◈。全球科技革命浪潮有望催生新质生产力的爆发ღ◈，美元周期转弱与国内超常规政策发力存在潜在共振ღ◈。从产业发展趋势角度看台湾积体电路ღ◈，ღ◈，科技领域的市场结构性机会依然很大ღ◈。
从资金角度来看ღ◈，招商基金表示ღ◈，近期权益市场情绪明显升温ღ◈，融资买入ღ◈、新基金发行等流动性指标上行ღ◈，增量资金有望加速流入ღ◈。短期市场存在技术性调整需求ღ◈，但在增量资金流入背景下调整幅度可能较为有限ღ◈。中长期看ღ◈，国内政策支持和产业向新向好发展有望继续支撑权益市场中期向上空间ღ◈。
“市场再次到了检验成色的关键时刻ღ◈。”广发证券评价称ღ◈，一方面ღ◈，短期交易拥挤度不构成行情结束的信号ღ◈，市场更关注产业景气度的兑现凯发k8国际ღ◈，ღ◈。另一方面ღ◈，非银板块（保险/券商）二季度成为公募基金加仓重点ღ◈。在经济基本面变化不显著的背景下ღ◈，这体现了公募基金对于下半年增量资金入市的预期ღ◈。
浙商基金智能权益投资部副总经理ღ◈、基金经理胡羿表示ღ◈，从中长期视角来看ღ◈，A股潜在修复空间显著ღ◈。预期全年A股市场在无强力政策刺激下凯发k8国际手机ღ◈，ღ◈，总体较为平稳ღ◈，以结构性机会为主ღ◈。密切关注国内经济及上市公司经营质量的修复状态ღ◈。如果短期出现估值端的回调ღ◈，或将是权益市场较好的参与机会ღ◈。
