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台湾证券市场的发展起源于店头市场ღღღ◈，早期有1949年政府发行的政府公债,1953年后台泥ღღღ◈、台纸ღღღ◈、工矿ღღღ◈、农林等公司的股票及土地债券等有价证券的流通ღღღ◈。 1962年2月9日台湾证券交易所正式营业凯发K8官网首页ღღღ◈，并关闭了店头市场ღღღ◈。1968年4月ღღღ◈，《证券交易法》公布实施ღღღ◈，奠定了台湾证券市场治理的法律基础ღღღ◈；此后凯发K8官网ღღღ◈，根据市场情况的变化ღღღ◈，台湾先后5次对《证券交易法》进行了修订ღღღ◈。1982年ღღღ◈，台湾重开债券店头市场ღღღ◈，1989年重开了股票店头市场ღღღ◈。1994年11月ღღღ◈，在台北市证券商业同业公会的柜台买卖服务中心基础上重组成立了财团法人性质的台湾证券柜台买卖中心ღღღ◈。目前台湾证券市场包括集中交易市场（上市交易）和店头交易市场（上柜交易）ღღღ◈。
台湾证券市场的形成标志是1962年台湾证券交易所的成立ღღღ◈。由于担心金融危机爆发时不能获得国际金融组织的救援ღღღ◈，台湾长期以来强调金融市场的稳健ღღღ◈。加之个人投资者占主导的岛内证券市场波动剧烈ღღღ◈，发展尚不成熟ღღღ◈，为避免巨额外资进入对市场造成的冲击ღღღ◈，台湾证券市场长期实行封闭政策ღღღ◈。直到80年代ღღღ◈，在经过二十多年的发展之后ღღღ◈，台湾证券市场才开始走上对外开放的道路ღღღ◈。在90年代ღღღ◈，台湾资本市场开放步伐加快ღღღ◈，到目前ღღღ◈，台湾证券市场已发展成一个国际化程度相当高的市场ღღღ◈，台湾股市指数被列入国际重要股市指数ღღღ◈，市场的广度和深度都较开放前大大加深ღღღ◈。
1983-1991年开放岛内投资信托公司募集海外基金投资台湾股市阶段ღღღ◈；
1996-至今ღღღ◈，GFII（General Foreign Institutional Investors）阶段ღღღ◈，初步实现了证券市场对境外法人和自然人的完全开放ღღღ◈。可以说ღღღ◈，在整个台湾证券市场对外开放过程中ღღღ◈，QFII制度起到了至关重要的作用ღღღ◈。
台湾证券交易所是目前我国台湾地区规模最大ღღღ◈、层次最高的交易所细川文惠凯发APPღღღ◈！ღღღ◈。自1962年正式开业起到目前为止,它一直是台湾地区唯一的证券集中交易场所,主要业务是提供场地设备及服务,供证券商竞争买卖上市证券,为其办理成交ღღღ◈、清算及交割事宜ღღღ◈。台湾证券交易所自设立之日起即为公司制,采取典型的竞价制度,并由最初的人工结算交割发展为电子交易ღღღ◈。
根据交易所的年报,至2004年底,台湾证券交易所的投资者开户总数超过1400万户,上市的公司总数为697家,上市普通股及非凡股总计 704 种,可转债5 种,合计股数为5031亿股,市值13.99 兆新台币ღღღ◈。除了公司股票之外,还有存托凭证ღღღ◈、受益凭证,认购权证ღღღ◈、政府债券ღღღ◈、公司债券等多个种类的证券上市交易ღღღ◈。
台湾证券柜台买卖市场,也称“二板市场”,因长期承担辅助上柜股票转为上市股票的任务,被视作上市股票的“预备市场”凯发K8官网首页ღღღ◈。1988年开始筹办柜台交易服务时,其目的是为公开发行但尚未上市的公司开拓股票流通渠道ღღღ◈。柜台中心为财团法人制,其资金来源最早是证券商业同业公会的捐助,而后又有经营的盈余积累ღღღ◈。
柜台中心的交易模式以竞价制度为主ღღღ◈、做市商制度为辅ღღღ◈。截至2006年3月10日,柜台中心的投资者开户总数超过1000万户,股票已上柜公司家数为511家,此外还有公债ღღღ◈、金融债ღღღ◈、公司债等多种债券以及可转债ღღღ◈、认股权证ღღღ◈、衍生产品等交易品种ღღღ◈。
兴柜市场属于新开发的股票市场,目的是取代以“盘商”为中介的未上市上柜股票的交易,将未上市上柜股票纳入制度化治理,为投资者提供一个合法ღღღ◈、安全细川文惠ღღღ◈、透明的交易市场ღღღ◈。所谓的“兴柜股票”,就是指已经申报上市或上柜辅导契约之公开发行公司的普通股股票,在还没有上市ღღღ◈、上柜挂牌之前,经过柜台中心依据相关规定核准,先在证券商营业处所议价买卖的股票ღღღ◈。
兴柜市场由柜台中心代管,只有一种交易方式,就是在证券自营商的营业处所议价ღღღ◈。投资者买卖兴柜股票,可以透过合法的证券商进行交易,并享有发行公司信息公开ღღღ◈、交易市场信息透明及给付结算作业安全便利的多重保障ღღღ◈。截至2005年3月,兴柜股票公司家数为245家ღღღ◈。
从上市标准来看,台湾证券交易所ღღღ◈、柜台中心ღღღ◈、兴柜市场形成一个有差别的层级ღღღ◈：交易所对上市标准的要求最为严格,柜台中心次之,兴柜市场的标准最低ღღღ◈。具体来看,上市标准主要有以下4个方面ღღღ◈：设立年限ღღღ◈、资本额ღღღ◈、盈利能力与股权分散状况ღღღ◈。(见附表)从退出角度来看,在交易所终止上市的股票亦可到柜台中心上柜交易ღღღ◈。
通过调整不同市场乃至同一市场内不同板块的上市标准,可以满足不同类型企业募集资金的要求以及社会游资的出路ღღღ◈。非凡是对于创业不久ღღღ◈、在产业中地位尚未确立ღღღ◈、性质上风险较高的科技类公司来说,相对灵活的上市标准提供了良好的资本筹集渠道ღღღ◈。但也需注重到,风险或盈利等因素对科技类板块市场有重大影响,例如TIGER的夭折ღღღ◈。
目前台湾证券市场现状可以归纳为几个重点ღღღ◈：第一ღღღ◈，正在加强公司治理和信息的透明化ღღღ◈。有关加强公司治理的部分ღღღ◈，刚才许副校长也具体的着墨ღღღ◈，事实上加强公司治理是在证券交易法里面有规范的ღღღ◈，导入独立董事制度细川文惠凯发K8旗舰厅ღღღ◈，ღღღ◈。在导入之前ღღღ◈，早在1997年ღღღ◈，我就开始导入外部董事的制度ღღღ◈，因为台湾的中小企业很多是家族企业ღღღ◈，所以需要导入外部董事ღღღ◈，让公司治理能够落实ღღღ◈。至于信息透明化ღღღ◈，包括发行面ღღღ◈、交易面ღღღ◈、结算面ღღღ◈，这些讯息都要透明ღღღ◈。
第二ღღღ◈，交易跟结算平台的效率化ღღღ◈。事实上目前台湾的交易效率和结算效率是跟国际平行的ღღღ◈，是非常有效率的ღღღ◈。
第三ღღღ◈，风险控管制度持续健全ღღღ◈。证券市场对一些风险控管ღღღ◈，包括交易的风险控管ღღღ◈、券商的经营风险控管ღღღ◈、挂牌公司的风险控管ღღღ◈，事实上制度都已经健全了ღღღ◈。
第四凯发K8官网首页ღღღ◈，投资人保护工作逐步落实ღღღ◈。设有专门的机构办理投资人保护工作ღღღ◈，效率非常高ღღღ◈。投资人保护中心经常将一些不法人士移送法办ღღღ◈，以全体诉讼来进行凯发K8官网首页ღღღ◈。
第六ღღღ◈，跨业服务整合ღღღ◈。目前世界上大概有两个趋势ღღღ◈，分业经营和混业经营ღღღ◈，台湾已经朝向混业经营ღღღ◈。混业经营的方法有两种ღღღ◈，有一种是透过金融控股公司的形态ღღღ◈，另外有一种是综合银行的形态ღღღ◈。台湾的做法跟美国的制度比较接近ღღღ◈，是由金融控股公司底下去设计银行ღღღ◈、证券ღღღ◈、保险的子公司ღღღ◈，但是这些子公司可以做业务发售ღღღ◈，可以做业务整合ღღღ◈，建立一些共同销售的平台ღღღ◈，这样事实上对提升竞争力蛮有帮助ღღღ◈。
⑴ღღღ◈、股市暴涨暴跌ღღღ◈，波动剧烈ღღღ◈。近十几年来ღღღ◈，台湾股市波动异常剧烈ღღღ◈，1990年股价指数最高12495点ღღღ◈，最低2560点细川文惠ღღღ◈，震幅达9905点ღღღ◈。此后十年ღღღ◈，股市在4600点四周震荡ღღღ◈，平均每年震幅近3000点ღღღ◈。
⑵ღღღ◈、市场投资者众多ღღღ◈、成交活跃ღღღ◈。台湾证券市场开户数1200万户ღღღ◈，开户人数700万户（可以一人开多户）ღღღ◈，占台湾岛总人数的1/5ღღღ◈；1990-2000年平均每年成交量192900亿新台币ღღღ◈，2000年更是达到305265亿新台币ღღღ◈；1990年-2000年平均市场成交量周转率为270%ღღღ◈，1990年最高时达506%ღღღ◈，2000年仍为259%ღღღ◈，远远高于纽约的81%ღღღ◈、伦敦的64%ღღღ◈、东京的59%和香港的63%ღღღ◈。同期ღღღ◈，中国大陆为378%ღღღ◈。
⑶凯发K8官网首页ღღღ◈、集中交易市场和柜台交易市场相辅相成ღღღ◈。柜台交易市场对高科技企业有较大支持ღღღ◈。
⑷ღღღ◈、证券品种多ღღღ◈。除了普通股外还有非凡股ღღღ◈、债券换股权利证书ღღღ◈、存托凭证ღღღ◈、上市受益凭证ღღღ◈、认股权证ღღღ◈、政府公债ღღღ◈、公司债ღღღ◈、外国债券等ღღღ◈。
台湾证券市场的发展方向可以归纳成为几方面ღღღ◈：首先ღღღ◈，证券市场国际化ღღღ◈。事实上台湾不管是证券交易所或者是柜台买卖中心也都非常积极招商ღღღ◈，鼓励国内外的一些企业来挂牌上市上柜ღღღ◈，吸引国内外的资金投入到证券市场ღღღ◈，建立能够跟国际接轨的交易跟结算平台ღღღ◈，推动与市场连线的交易ღღღ◈，目前都在推动之中ღღღ◈。
第二ღღღ◈，市场营运制度朝向健全化来发展ღღღ◈。包括强化上市公司治理的审查机制ღღღ◈，包括监控公司治理的相关治理机制ღღღ◈，跨市场的公共作业整合ღღღ◈。
第三ღღღ◈，税务制度更完备ღღღ◈。因为目前事实上台湾的一些金融商品每一种有不同的税制ღღღ◈，现在渐渐朝新的税法来改善ღღღ◈，最近有蛮大的突破ღღღ◈。
第四ღღღ◈，专业创新服务凯发K8官网首页ღღღ◈。包括积极开发新的金融商品ღღღ◈，提高市场与资信服务的价值细川文惠ღღღ◈，提升发行公司资讯的透明度ღღღ◈，从这几个方向来进展ღღღ◈。
第五ღღღ◈，提升经营效率凯发K8官网首页ღღღ◈。包括整合各相关机构的资料库资源ღღღ◈，强化安全机制ღღღ◈，持续改善电脑交易结算相关系统ღღღ◈。
第六ღღღ◈，强化风险治理ღღღ◈。目前都在积极检讨ღღღ◈、改善风险治理机制ღღღ◈，这是台湾市场的发展方向ღღღ◈。
台湾的券商分公司曾经增加到1000多家ღღღ◈，现在也在开始渐渐减少ღღღ◈，经纪商家数渐减ღღღ◈，自营商也是先增后减ღღღ◈，现在一路偏少ღღღ◈。
目前台湾证券业发展的方向ღღღ◈，金控券商信用评等提升ღღღ◈，有提升一级ღღღ◈、二级ღღღ◈、三级ღღღ◈，也有提升四级的ღღღ◈，可见加入金控的券商的确对改善质量有所帮助ღღღ◈。加入金控券商往大型化与综合性发展ღღღ◈，证券ღღღ◈、银行ღღღ◈、保险整合在一起ღღღ◈，可以做联合营销发行发售ღღღ◈。未加入金控券商就往专业化的方向来发展ღღღ◈，强调专业化和差异性ღღღ◈。
目前台湾证券商发展策略朝几个方向ღღღ◈：第一ღღღ◈，规模要大型化ღღღ◈，这样可以做的业务项目才会很多ღღღ◈。第二ღღღ◈，加入金控ღღღ◈，叫嫁入豪门ღღღ◈，在台湾也是非常流行ღღღ◈。第三ღღღ◈，业务要多元化ღღღ◈，要开发一些新的金融商品ღღღ◈，开拓一些新的业务ღღღ◈。第四ღღღ◈，国际化ღღღ◈，有一些券商在国际上的获利占两三成ღღღ◈，鄙公司就是这样ღღღ◈。第五ღღღ◈，业务电子化ღღღ◈。
开发证券业跨业营运的业务包括有先进治理帐户还有其他金融业务ღღღ◈。券商跟非金控体系的金融产品和服务公司可以进行策略结盟ღღღ◈，事实上参加金控的才只有14家凯发K8官网首页ღღღ◈。目前在台湾ღღღ◈，新金融产品开发的情形是这样的ღღღ◈，原有的商品是股票ღღღ◈、公司债ღღღ◈、公债ღღღ◈、基金ღღღ◈、转换公司债ღღღ◈，创新商品有认购权证ღღღ◈、转换公司债资产交换ღღღ◈、选择权(选择权非常发达)ღღღ◈、指数股票型基金ETFღღღ◈、结构型商品ELN和PGNღღღ◈。
台湾券商未来发展策略里面在组织上是朝向金控或者是策略联盟的方向来进行ღღღ◈，在业务上的发展策略是朝财富治理ღღღ◈、现金帐户ღღღ◈、信托这些新的业务来发展ღღღ◈。商品是为客户量身定做的商品ღღღ◈，像PGNღღღ◈、ELN这些方向ღღღ◈，所以不管是组织ღღღ◈、业务还是商品都朝创新的方向来发展ღღღ◈。
始于60年代初的台湾证券市场是亚洲新兴市场之一ღღღ◈，30多年来ღღღ◈，台湾地方当局先后颁布实施了50余项证券法规ღღღ◈。现将主要法规介绍如下ღღღ◈：
（1）《台湾证券交易法》ღღღ◈。它是台湾证券市场最主要的证券法规ღღღ◈，颁布实施于1989年1月29日ღღღ◈，其后几经修改ღღღ◈。主要内容包括ღღღ◈：
（2）《证券商治理办法》ღღღ◈。最早颁布于1961年6月21日ღღღ◈，其后几经修改ღღღ◈。主要内容是规定证券发行公司ღღღ◈、承销商及经纪人之条件及行为准则ღღღ◈。
（3）《台湾证券商设置标准》ღღღ◈。颁布实施于1988年5月17日ღღღ◈。主要内容包括ღღღ◈：①规定证券商设置条件ღღღ◈。其中承销商ღღღ◈、自营商ღღღ◈、经纪商的最低实收资本分别为新台币 4亿元ღღღ◈、4亿元ღღღ◈、2亿元ღღღ◈。②规定金融机构申请兼营证券业务ღღღ◈，只可在证券承销ღღღ◈、自行买卖ღღღ◈、代理买卖等业务中选择其一k8凯发ღღღ◈，ღღღ◈。③规定证券分支机构的设置标准ღღღ◈。
（4）《台湾证券交易所治理规则》ღღღ◈。颁布实施于1990年10月16日ღღღ◈。主要内容包括证券交易所的设立许可或特许条件ღღღ◈，以及对证券交易所的治理与监督规定ღღღ◈。
（5）《台湾公开发行公司年报应行记载事项准则》ღღღ◈。颁布实施于1988年6月7日ღღღ◈。主要内容是规定上市公司的信息披露行为准则ღღღ◈。
（6）《台湾证券发行人募集与发行有价证券处理准则》ღღღ◈。颁布实施于1988年7月26日ღღღ◈。主要内容是规定募集发行新股的申报生效条件与程序ღღღ◈、申请核准标准ღღღ◈；规定募集发行公司债的条件与程序等等ღღღ◈。
（7）《台湾复华证券金融股份有限公司对证券商转融通业务操作办法》ღღღ◈。颁布实施于1990年11月5日ღღღ◈，是台湾证券市场融资融券ღღღ◈、信用交易的重要法规之一ღღღ◈。主要内容包括ღღღ◈：规定融资ღღღ◈、融券的条件ღღღ◈、标准及程序ღღღ◈；融通账户的设立ღღღ◈；融通的申请及偿还ღღღ◈；融通担保品的补缴及处分等等ღღღ◈。
（8）《台湾证券集中保管事业治理规则》ღღღ◈。颁布实施于1989年8月18日ღღღ◈，是台湾证券市场存管业务的根本性制度ღღღ◈。主要内容是ღღღ◈：规定证券集中存管的要求和标准ღღღ◈；规定证券集中存管机构的设立条件和行为准则ღღღ◈；等等ღღღ◈。
